Carry Trade

El carry trade no es más que una manera de especulación que tiene en cuenta las divisas y los tipos de interés. Básicamente consiste en pedir prestado dinero en divisas con bajos tipos de interés (como los yenes) y con ese dinero comprar divisas con tipos de interés elevados, ganando por tanto el diferencial de interés. Además, el inversor de esta forma apuesta a que una de las divisas se va a apreciar (divisa de inversión) respecto a la otra (divisa de financiación).

El caso más común que utilizan los inversores como carry trade es endeudarse en yenes para comprar euros o dólares. Los tipos de interés de la moneda nipona han sido históricamente bajísimos (0,5% anual), mientras que los tipos en la Zona Euro y E.E.U.U son de 4 y 2,25% respectivamente. Eso nos da un diferencial de interés muy alto.

Un carry trade más agresivo sería comprar divisas con tipos aún más altos, como el dólar australiano, el dólar neozelandés, la lira turca o la corona islandesa endeudándose previamente en yenes. Por contra, un carry trade más conservador sería endeudarse en francos suizos para comprar euros. Por normal general, a menor diferencial de interés, menor es también el riestgo, ya que existe una elevada correlación entre ambas divisas.

Como ya te habrás dado cuenta, las hipotecas en yenes de las que hablamos hace unos días no son más que una forma particular de llevar a cabo el carry trade.

Efectos del Carry Trade

El mayor efecto de esta práctica es que se acaba convirtiendo en un sistema que atrae cada vez a más gente, produciendo un efecto bola. Al fin y al cabo, de lo que se trata es de vender yenes para comprar euros, con lo que el valor del euro subirá frente al yen y ya no se estará especulando sólo con el diferencial de tipos de interés si no con la evolución del cambio también. Por consiguiente, esto provoca que nuevos especuladores sean atraidos por este sistema, haciendo que se devalúe aún más el yen y generando ganacias cada vez más grandes.

Pero este fenómeno no puede durar indefinidamente y el yen acaba recuperando su valor, haciendo muchísimo daño a los especuladores del carry trade.

Para entender un poco mejor esta práctica, copio un párrafo muy explicativo de finanzasydinero.com

Supongamos que un inversionista pide prestado 1.000 yenes de un banco japonés, los vende por dólares en el mercado de divisas y compra un bono norteamericano con estos recursos. Este bono paga un interés anual de 4,25% y la tasa de interés del banco japonés es de 0,5% anual. El inversionista podrá obtener una ganancia de 3,75% anual siempre y cuando la tasa de cambio entre las dos monedas se mantenga estable. Si tenemos en cuenta el apalancamiento, las ganancias pueden crecer sustancialmente. Si el inversionista utiliza un apalancamiento de 10:1, entonces su ganancia seria de 37,5%.